原文于10月28日首发于飞熊投研，另外首发地还有复盘干货及投资机会板块提示，欢迎各位关注，文章所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负.
飞熊投研【公司分享】
深耕国货美妆和个护，有望凭借跨平台、跨品类运营能力，实现 GMV 增长回暖
壹网壹创 (300792）星级评定4星
1.国内外知名快消品品牌全域电子商务服务商
公司于2012年创立，并于2019年登陆A股。主要业务模式为品牌线上服务和线上分销，覆盖从品牌形象塑造、产品设计策划、整合营销策划、视觉设计、大数据分析、线上品牌运营、精准广告投放、CRM管理、售前售后服务、仓储物流等全链路的线上服务，帮助各品牌方提升知名度与市场份额。公司具备电商全域覆盖优势，包含天猫、京东、抖音、唯品会、小红书等15个主流平台。
主营业务包括四大板块：品牌线上营销服务、品牌线上管理服务、线上分销和内容服务。官方旗舰店的建设中，品牌方与公司的合作模式主要分为买断式和代运营式两类：前者为网络经销商模式，即线上营销模式，由公司自主搭建网络店铺并拥有店铺所有权，买断式采购货品，赚取进销差价收入；后者则属于品牌线上管理服务，轻资产运营，店铺和货品所有权归品牌方，合作机构只提供服务，收取服务费。而线上分销主要是面向第三方B2C平台和中小卖家，帮助品牌表达、线上品牌运营等，记账方式与买断式线上品牌营销相似。
壹网壹创深耕国货美妆和个护，擅长帮助品牌实现从 0 到 1 的跨越，目前已展现出与品牌“共创”和布局上游业务等潜质
22Q3营收同比快速增长
22Q3，公司实现营业收入 3.83 亿元，同比+57.7%；实现归母净利润 4194 万元，同比-45.6%。公司营收快速增长主要 得益于品牌线上营销服务、线上分销新用户业务保持较快发展以及内容电商等新增业务收入贡献。
2.品牌服务商万亿规模可期
品牌服务商由于具备“规模聚合+专业运营”双优势，需求空间持续增长。据艾瑞咨询统计，中国品牌电商服务市场交易规模自2015年的1501亿元增长至2020年的6875亿元，年平均复合增长率为35.6%，预计2025年破2万亿。随着品牌方对电商运营服务要求的精细化，品牌电商服务趋向于多元化，服务类型已从行业发展初期的核心业务（运营、客户服务）拓展至一体化服务（IT、营销、仓储物流服务）。
我国快消品整体市场规模约1.8万亿至2万亿，线上销售市场规模具有很大的提升空间。其中，2020年，美妆品牌代运营市场在美妆电商中的渗透率达31.4%，大约每三家店铺就有一家由代运营商管理。从不同快消品类目看，美妆类对电商服务的需求占比最高，佣金率也最高；其次是鞋服和家电3C。
3.中国化妆品市场规模快速增长
2021年中国化妆品市场规模达到了4553亿元，同比增速为15.03%。2017-2021年化妆品CAGR达到了5.6%，增长快速。2023年化妆品规模有望突破5000亿元，行业空间大
4.深挖存量客户价值，品类表现分化
公司在淘系渠道保持了良好的发展态势，深度合作的OLAY、欧珀莱、毛戈平品牌在天猫渠道销售增长稳健，并加强了在新渠道如快手、拼多多的运营，帮助品牌在淘外渠道销售实现快速增长。公司前三季度GMV达156.5亿元，同比略有增长。从品类看，个护品类增长稳健，新拓展的食品、宠物、珠宝销售快速增长，但传统优势品类美妆、家电、潮玩因疫情反复、地产相关政策影响，GMV出现一定程度下滑。
5.静待新拓品牌客户的逐步成熟，以及公司盈利能力的改善
公司持续拓展消费品牌，Q3新拓了包括小安素、舒肤佳等10个知名品牌客户。公司前三季度新拓品牌客户较多、需要历经一定爬坡期，叠加疫情反复、竞争加剧等不利因素，致公司盈利能力短期承压。但伴随公司践行“电商全域服务商+新消费品牌加速器”战略，持续投入组织能力与IT研发能力建设，我们认为盈利能力有望逐步改善。
6.盈利预测
华泰证券：预计公司 2022-2024 年实现 2.86、3.55、4.01 亿元，参考 Wind 可比公司 22 年平均 23xPE
以上为网络整理的基本面，不作为现阶段买卖依据
最后提示所有交易在介入的时候应当设置合理的止损，防范风险。
考虑到很多朋友没接触过缠论，这里把缠论知识点进行了简单的总结，如下图
第一类买点定义：是下跌过程中由于下跌力度背驰而导致的买点，图中紫蓝色标注点为第一类买点，属于左侧交易，优点是具备成本优势，往往是行情的反转点，缺点是稳定性不足，容易走成中继底分型。
第二类买点定义：在第一类买点之后第一次回调不创新低的点，从空间角度考虑，是仅次于第一类买点的位置，具备一定的成本优势，图中绿色标注点为第二类买点，在一买的基础上，具备结构的稳定性。
第三类买点定义：是在离开第一个上涨中枢之后，第一次回调不进入中枢的点，为第三类买点，图中褐色标注点为第三类买点，优点为趋势的初步确立后的买点，属于右侧交易，从空间成本上考虑，弱于第一，二类买点，但是从时间成本考虑具备时间优势。除此外具备变盘和爆发性。
中枢的介绍：如图中的红色框框即为中枢，由3笔构成的结构，是多空双方势均力敌，形成的一个筹码密集区。最终以一方获胜来结束盘整（3买或3卖），你来我往的时间越长，积蓄的力量就越大，爆发的走势也就越强
分享内容仅为个人记录，不作为买卖依据，错是常态，对是运气，请大家理性对待。
$壹网壹创(SZ300792)$$倍加洁(SH603059)$$芒果超媒(SZ300413)$
